Am 21. Mai 2025 hat die Europäische Kommission ihre mit Spannung erwartete Binnenmarktstrategie präsentiert (COM(2025) 500). Diese zielt
darauf ab, den Binnenmarkt (endlich) “einfach, nahtlos und stark” zu gestalten, indem sie sich auf die aus Unternehmenssicht 10 größten Hindernisse (“die schrecklichen 10”) konzentriert.
Gleichzeitig hat die Kommission auch ihren Simplification Omnibus IV (“SMC Omnibus”) präsentiert (COM(2025) 501, COM(2025) 502, COM(2025) 503, COM(2025) 504, C(2025) 3500).
Die Highlights im Bereich des Gesellschafts- und Kapitalmarktrechts sind:
(1) 28. Rechtsrahmen
Die Kommission möchte einen 28. Rechtsrahmen („28th regime“) schaffen, der harmonisierte Regelungen enthält, um die digitale Gründung von Unternehmen und ihre Tätigkeit im gesamten Binnenmarkt zu
erleichtern. Ein Legislativvorschlag für diesen 28. Rechtsrahmen soll im 1. Quartal 2026 vorgelegt werden. Aus der Strategie geht jedoch nicht hervor, ob dies in Form einer Verordnung oder
Richtlinie geschehen soll. Es wird auch nicht spezifiziert, ob Gegenstand des 28. Rechtsrahmen eine neue EU-Rechtsform („SPE 2.0“?) oder ein besonderes „EU label“ („SUP 2.0“?) sein soll, oder ob
es eher darum geht, neue harmonisierte Regelungen für die Gründung und Tätigkeit (bestimmter Arten) von Gesellschaften zu schaffen. Die Strategie betont jedoch ausdrücklich, dass der 28.
Rechtsrahmen sich nicht auf das Gesellschaftsrecht beschränken soll, sondern auch andere relevante Rechtsgebiete adressieren soll (z.B. Insolvenzrecht, Arbeitsrecht und Steuerrecht). Zudem soll
auch die Geschwindigkeit der Gründung adressiert werden (wenngleich das Ziel „idealerweise innerhalb von 48 Stunden“ etwas weniger ehrgeizig ist als die im Startup Nations Standard von 2021
verankerten 24 Stunden). Eine öffentliche Konsultation zum 28. Rechtsrahmen soll noch im 2. Quartal 2025 stattfinden.
(2) Kohärentes Ökosystem digitaler Lösungen
Aufbauend auf dem Business Registers Interconnection System (BRIS) – das mit der anstehenden Umsetzung der DigiRL II ein signifikantes Upgrade erfahren wird –, möchte die Kommission für
Unternehmen ein kohärentes Ökosystem digitaler Lösungen schaffen, das insbesondere das Single Digital Gateway (SDG) sowie das neue European Business Wallet und das European Digital Identity
Wallet umfassen soll.
(3) Neue Unternehmenskategorie: kleine Unternehmen mit mittlerer Kapitalisierung (small-mid cap companies - SMC)
Mit dem Simplification Omnibus IV („SMC Omnibus“) soll eine neue Kategorie von Unternehmen geschaffen werden: kleine Unternehmen mit mittlerer Kapitalisierung (small-mid cap companies - SMC).
Dies sind Unternehmen, die mindestens zwei der drei folgenden Kriterien erfüllen: (i) < 750 Beschäftigte, (ii) Bilanzsumme ≤ 129 Millionen EUR, (iii) Jahresumsatz ≤ 150 Millionen EUR). Ziel
dieser neuen Kategorie ist es, Unternehmen zu helfen, die aus den Schwellenwerten für KMU herauswachsen. Der SMC Omnibus beinhaltet ein erstes Paket von Änderungen an verschiedenen Richtlinien
und Verordnungen, die bestimmte Erleichterungen, die derzeit KMU vorbehalten sind, auf SMC ausdehnen. SMC werden z.B. den neuen EU-Wachstumsemissionsprospekt nutzen können (vgl. Art. 15a Abs. 1
ProspVO-E) und Zugang zu KMU-Wachstumsmärkten haben (vgl. Art. 33 Abs. 3 lit. a MiFID II-E) (Art. 4 Abs. 1 Nr. 13a MiFID II-E enthält allerdings insofern eine spezielle Definition von SMC, die
sie als Gesellschaften mit einer Marktkapitalisierung von ³ 200 Millionen EUR und < 1.000 Millionen EUR definiert).
Fazit: Aus der Perspektive des Gesellschafts- und Kapitalmarktrechts beinhalten die Binnenmarktstrategie und der Omnibus IV einige sehr vielversprechende Schritte in die richtige
Richtung. Die Herausforderung wird indes darin liegen, sie so zu implementieren, dass sie den europäischen Unternehmen wirklich nutzen und die Wettbewerbsfähigkeit der EU steigern.
Prof. Dr. Jessica Schmidt, LL.M.
On 21 May 2025, the European Commission presented its highly anticipated Single Market Strategy (COM(2025) 500), which
aims at making the Single Market (finally) “simple, seamless and strong” by focusing on removing the 10 most harmful barriers reported by businesses (“the terrible ten”).
At the same time, the Commission also presented its Simplification Omnibus IV (“SMC Omnibus“) (COM(2025) 501, COM(2025) 502, COM(2025) 503, COM(2025) 504, C(2025) 3500).
In the area of company and capital markets law, the highlights include:
(1) 28th regime
The Commission wants to establish a 28th regime providing for common rules to facilitate the digital setup of businesses and their operations across the Single Market. A legislative proposal for
this 28th regime is scheduled for Q1 2026. However, the strategy does not specify whether this will take the form of a regulation or a directive. There is also no clear indication whether this
will entail a new European company form (“SPE 2.0”?) or a special “EU label” (“SUP 2.0”?), or rather focus on establishing new harmonized rules for setting up and running (certain types of)
companies. Yet, the strategy expressly indicates that the 28th regime will not be limited to company law but address also other relevant areas of law (e.g. insolvency, labour and tax law).
Moreover, it will also address the speed of incorporation (although the goal of “ideally within 48 hours” is somewhat less ambitious than the 24 hours of the 2021 Startup Nations Standard). A
public consultation on the 28th regime will take place in Q2 2025.
(2) Cohesive ecosystem of digital solutions
Building upon the Business Registers Interconnection System (BRIS) – which will be significantly upgraded once the Digitalisation Directive II (DigiD II) has been implemented –, the
Commission wants to create a cohesive ecosystem of digital solutions for businesses, encompassing in particular the Single Digital Gateway (SDG) as well as the forthcoming European Business
Wallet and European Digital Identity Wallet.
(3) New category: small-mid cap companies (SMC)
The Simplification Omnibus IV (“SMC Omnibus”) creates a new category of companies: small-mid cap companies (SMC). These are companies which meet at least two of three criteria: (i) < 750
employees, (ii) total balance sheet ≤ 129 million EUR, (iii) annual turnover ≤ 150 million EUR). The aim of this new category is to help companies outgrowing the thresholds of the SME definition.
The SMC Omnibus contains a first set of amendments to various directives and regulations which extend certain mitigation measures currently reserved to SMEs also to SMCs. SMCs will, for example,
be able to use the new EU Growth issuance prospectus (cf. Art. 15a(1) Prospectus Regulation draft) and access SME Growth markets (cf. Art. 33(3)(a) MiFID II draft) (however, Art. 4(1)(13a) MiFID
II draft contains a specific SMC definition, defining them as companies with an average market capitalization ³ 200 million EUR and < 1000 million EUR).
Upshot: From the perspective of company and capital markets law, the Internal Market Strategy and Omnibus IV feature some very promising steps in the right direction. But the challenge will lie in effectively implementing them in order to benefit companies and boost EU competitiveness.
Prof. Dr. Jessica Schmidt, LL.M.