Judikatur MAR und MAD II
EuGH v. 22.11.2005, Grøngaard, C-384/02, ECLI:EU:C:2005:708
EuGH v. 10.5.2007, Georgakis, C-391/04, ECLI:EU:C:2007:272
EuGH v. 23.12.2009, Spector Photo Group, C-45/08, ECLI:EU:C:2009:806
EuGH v. 7.7.2011, IMC Securities BV, C-445/09, ECLI:EU:C:2011:459
EuGH v. 22.3.2012, Nilas, C-248/11, ECLI:EU:C:2012:166
EuGH v. 28.6.2012, Geltl, C-19/11, ECLI:EU:C:2012:397
EuGH v. 19.12.2013, Hirmann, C-174/12, ECLI:EU:C:2013:856
EFTA-Gerichtshof v. 9.5.2014, Hellenic Capital Markets Commission (HCMC), E-23/13
EuGH v. 11.3.2015, Lafonta, C-628/13, ECLI:EU:C:2015:162
EuGH v. 20.3.2018, Di Puma, C-596/16, ECLI:EU:C:2018:192
EuGH v. 20.3.2018, Garlsson Real Estate, C-537/16, ECLI:EU:C:2018:193
EFTA-Gerichtshof v. 4.2.2020, F and G, E-5/19
EuGH v. 2.2.2021, Consob, C-481/19, ECLI:EU:C:2021:84
EuGH v. 15.3.2022, Autorité des marchés financiers, C-302/20, ECLI:EU:C:2022:190
EuGH v. 20.9.2022, VD, C-339/20 und C-397/20, ECLI:EU:C:2022:703
EuGH v. 19.3.2026, Finansinspektionen, C-363/24, ECLI:EU:C:2026:215
EuGH v. 16.4.2026, Brännelius, C-229/24, ECLI:EU:C:2026:298
Rechtsakte MAR und MAD II
1. MAD I
Grundlage
Art. 114 AEUV [≙ Art. 95 EG]
Vorschlag
Vorschlag für eine RL des EP und des Rates über Insider- Geschäfte und
Marktmanipulation (Marktmissbrauch),
verabschiedete Fassung
RL 2003/6/EG des EP und des Rates v. 28.1.2003 über Insider- Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), ABlEU v. 12.4.2003, L 96/16
Gesetz zur Verbesserung des Anlegerschutzes (Anlegerschutzverbesserungs-gesetz– AnSVG) v. 28.10.2004, BGBl. I, 2630
VO zur Konkretisierung von Anzeige-, Mitteilungs- und Veröffentlichungspflichten sowie der Pflicht zur Führung von Insiderverzeichnissen nach dem
Wertpapierhandelsgesetz (Wertpapierhandelsanzeige- und Insiderverzeichnis-verordnung WpAIV) v. 13.12.2004, BGBl. I, 3376
VO zur Konkretisierung des Verbotes der Marktmanipulation (Marktmanipulations-
Konkretisierungsverordnung– MaKonV) v. 1.3.2005,
BGBl. I, 515
VO über die Analyse von Finanzinstrumenten (Finanzanalyseverordnung– FinAnV) v. 17.12.2004,
BGBl. I, 3522
ändernde Rechtsakte
RL 2008/26/EG des EP und des Rates v. 11.3.2008 zur Änderung der RL 2003/6/EG über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation
(Marktmissbrauch) im Hinblick auf die der Kommission übertragenen Durchführungsbefugnisse, ABlEU v. 20.3.2008, L 81/42
RL 2010/78/EU des EP und des Rates v. 24.11.2010 zur Änderung der RL 98/26/EG, 2002/87/EG, 2003/6/EG, 2003/41/EG, 2003/71/EG, 2004/39/EG, 2004/109/EG, 2005/60/EG, 2006/48/EG, 2006/49/EG und 2009/65/EG im Hinblick auf die
Befugnisse der Europäischen Aufsichtsbehörde (Europäische Bankenaufsichtsbehörde), der Europäischen Aufsichts-
behörde (Europäische Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche Altersversorgung) und der Europäischen Aufsichtsbehörde (Europäische Wertpapier und Marktaufsichtsbehörde), ABlEU v. 15.12.2010,
L 331/120 [„Omnibus I“-RL]
Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie 2010/78/EU vom 24.11.2010 im Hinblick auf die Errichtung des Europäischen Finanzaufsichtssystems v. 4.12.2011, BGBl. I, 2427 [ESFS-UG]
Level 2-Rechtsakte
VO (EG) Nr. 2273/2003 der Kommission v. 22.12.2003 zur Durchführung der RL 2003/6/EG des EP und des Rates– Ausnahmeregelungen für Rückkaufprogramme und Kursstabilisierungsmaßnahmen, ABlEU v. 23.12.2003, L 336/33 [Safe Harbour Regulation]
RL 2003/124/EG der Kommission v. 22.12.2003 zur Durchführung der RL 2003/6/EG des EP und des Rates betreffend die Begriffsbestimmung und die Veröffentlichung von Insider-Informationen und die Begriffsbestimmung der Marktmanipulation, ABlEU v. 24.12.2003, L 339/70
RL 2003/125/EG der Kommission v. 22.12.2003 zur Durchführung der RL 2003/6/EG des EP und des Rates in Bezug auf die sachgerechte Darbietung von Anlageempfehlungen und die Offenlegung von Interessenkonflikten, ABlEU v. 24.12.2003, L 339/73
2. MAR und MAD II
Grundlage
Art. 83 Abs. 2 bzw.
Art. 114 AEUV
Vorschlag
Vorschlag für eine VO des EP und des Rates über Insider- Geschäfte und
Marktmanipulation (Marktmissbrauch), KOM (2011) 651
Vorschlag für eine RL des EP und des Rates über
strafrechtliche Sanktionen für Insider- Geschäfte und Marktmanipulation, KOM(2011) 654
Geänderter Vorschlag für eine VO des EP und des Rates über Insider- Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), COM(2012) 421
Geänderter Vorschlag für eine RL des EP und des Rates über strafrechtliche Sanktionen für Insider-Geschäfte und
Marktmanipulation, COM(2012) 420
verabschiedete Fassung
VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates v. 16.4.2014 über Marktmissbrauch (Marktmissbrauchs-verordnung) und zur Aufhebung der RL 2003/6/EG des EP und des Rates und der RL 2003/124/EG, 2003/125/EG und 2004/72/EG der Kommission, ABlEU v. 12.6.2014, L 173/1 [MAR]
RL 2014/57/EU des EP und des Rates v. 16.4.2014 über strafrechtliche Sanktionen bei Marktmanipulation
(Marktmissbrauchsrichtlinie), ABlEU v. 12.6.2014,
L 173/179 [MAD II]
Erstes Gesetz zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften aufgrund europäischer Rechtsakte (Erstes Finanzmarkt-
novellierungsgesetz– 1. FiMaNoG) v. 30.6.2016,
BGBl. I, 1514
Berichtigungen
ABlEU v. 21.10.2016,
L 287/320;
ABlEU v. 21.12.2016,
L 348/83;
ABlEU v. 27.10.2017,
L 278/56;
ABlEU v. 27.10.2017,
L 278/56
ändernde Rechtsakte
VO (EU) 2016/1011 des EP und des Rates v. 8.6. 2016 über Indizes, die bei Finanzinstrumenten und Finanzkontrakten als Referenzwert oder zur
Messung der Wertentwicklung eines Investmentfonds
verwendet werden, und zur Änderung der RL 2008/48/EG und 2014/17/EU sowie der VO (EU) Nr. 596/2014,
ABlEU v. 29.6. 2016, L 171/1 [BMR]
Zweites Gesetz zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften aufgrund europäischer Rechtsakte (Zweites Finanzmarktnovellie rungsgesetz– 2. FiMaNoG) v. 23.6.2017, BGBl. I, 1693
VO (EU) 2016/1033 des EP und des Rates v. 23.6.2016 zur Änderung der VO (EU) Nr. 600/2014 über Märkte für Finanzinstrumente, der VO (EU) Nr. 596/2014 über Marktmissbrauch und der VO (EU) Nr. 909/2014 zur Verbesserung der Wertpapierlieferungen und-abrechnungen in der
Europäischen Union und über Zentralverwahrer, ABlEU v. 30.6. 2016, L 175/1
VO (EU) 2019/2115 des EP und des Rates v. 27.11.2019 zur Änderung der RL 2014/65/EU und der VO (EU) Nr. 596/2014 und (EU) 2017/1129 zur Förderung der Nutzung von KMU Wachstumsmärkten, ABlEU v. 11.12.2019, L 320/1
VO (EU) 2023/2869 des EP und des Rates v. 13.12.2023 zur Änderung bestimmter Verordnungen in Bezug auf die Einrichtung und die Funktionsweise des zentralen europäischen Zugangsportals, ABlEU L 2023/2869, 20.12.2023
VO (EU) 2024/2809 des EP und des Rates v. 23.10.2024 zur Änderung der VO (EU) 2017/1129, (EU) Nr. 596/2014 und (EU) Nr. 600/2014 zur Steigerung der Attraktivität der öffentlichen Kapitalmärkte in der Union für Unternehmen und zur Erleichterung des Kapitalzugangs für kleine und mittlere Unternehmen, ABlEU L, 2024/2809, 14.11.2024
die Ausführung soll durch das Standortfördergesetz (StoFöG) erfolgen;
RegE: BR-Drs. 550/25
die Ausführung soll durch das Standortfördergesetz (StoFöG) erfolgen;
RegE: BR-Drs. 550/25
Level 2-Rechtsakte
DRL (EU) 2015/2392 der Kommission v. 17.12.2015 zur VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates hin sichtlich der Meldung tatsächlicher oder möglicher Verstöße gegen diese VO, ABlEU v. 18.12. 2015, L 332/126
DVO (EU) 2016/347 der Kommission v. 10.3.2016 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards im Hinblick auf das genaue Format der Insiderlisten und für die Aktualisierung von Insiderlisten gemäß der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 11.3.2016, L 65/49
DVO (EU) 2016/378 der Kommission v. 11.3.2016 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards in Bezug auf den Zeitplan, das Format und Muster für die Übermittlung der Meldungen an die zuständigen Behörden gemäß VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 17.3.2016, L 72/1
Del. VO (EU) 2016/522 der Kommission v. 17.12.2015 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates im Hinblick auf eine Ausnahme für bestimmte öffentliche Stellen und Zentralbanken von Drittstaaten, die Indikatoren für Marktmanipulation, die Schwellenwerte für die Offenlegung, die zuständige Behörde, der ein Aufschub zu melden ist, die Erlaubnis zum Handel während eines geschlossenen Zeitraums und die Arten meldepflichtiger Eigengeschäfte von Führungskräften, ABlEU v. 5.4.2016, L 88/1
DVO (EU) 2016/523 der Kommission v. 10.3.2016 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards im Hinblick auf das Format und die Vorlage für die Meldung und öffentliche Bekanntgabe der Eigengeschäfte von Führungskräften gemäß VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 5.4.2016, L 88/19
Del. VO (EU) 2016/908 der Kommission v. 26.2.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates durch technische Regulierungsstandards für die Kriterien, das Verfahren und die Anforderungen für die Festlegung einer zulässigen Marktpraxis und die Anforderungen an ihre Beibehaltung, Beendigung oder Änderung der Bedingungen für ihre Zulässigkeit, ABlEU v. 10.6.2016, L 153/3
Del. VO (EU) 2016/909 der Kommission v. 1.3.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates im Hinblick auf technische Regulierungsstandards für den Inhalt der Meldungen, die den zuständigen Behörden zu übermitteln sind, sowie für die Zusammenstellung, Veröffentlichung und Pflege der Liste der Meldungen, ABlEU v. 10.6.2016, L 153/13
Del. VO (EU) 2016/957 der Kommission v. 9.3.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates im Hinblick auf technische Regulierungsstandards für die geeigneten Regelungen, Systeme und Verfahren sowie Mitteilungsmuster zur Vorbeugung, Aufdeckung und Meldung von Missbrauchspraktiken oder verdächtigen Aufträgen oder Geschäften, ABlEU v. 17.6.2016, L 160/1
Del. VO (EU) 2016/958 der Kommission v. 9.3.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates im Hinblick auf die technischen Regulierungsstandards für die technischen Modalitäten für die objektive Darstellung von Anlageempfehlungen oder anderen Informationen mit Empfehlungen oder Vorschlägen zu Anlagestrategien sowie für die Offenlegung bestimmter Interessen oder Anzeichen für Interessenkonflikte, ABlEU v. 17.6.2016, L 160/15
DVO (EU) 2016/959 der Kommission v. 17.5.2016 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards für Marktsondierungen in Bezug auf die von offenlegenden Marktteilnehmern zu nutzenden Systeme und Mitteilungsmuster und das Format der Aufzeichnungen gemäß VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 17.6.2016, L 160/23
Del. VO (EU) 2016/960 der Kommission v. 17.5.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates durch technische Regulierungsstandards für angemessene Regelungen, Systeme und Verfahren für offenlegende Marktteilnehmer bei der Durchführung von Marktsondierungen, ABlEU v. 17.6.2016, L 160/29
Del. VO (EU) 2016/1052 der Kommission v. 8.3.2016 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates durch technische Regulierungsstandards für die auf Rückkaufprogramme und Stabilisierungsmaßnahmen anwendbaren Bedingungen, ABlEU v. 30.6.2016, L 173/34
DVO (EU) 2016/1055 der Kommission v. 29.6.2016 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards hinsichtlich der technischen Mittel für die angemessene Bekanntgabe von Insiderinformationen und für den Aufschub der Bekanntgabe von Insiderinformationen gemäß VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 30.6.2016, L 173/47
DVO (EU) 2017/1158 der Kommission v. 29.6.2017 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards im Hinblick auf die Verfahren und Formen des Informationsaustauschs der zuständigen Behör den mit der ESMA im Sinne des Artikels 33 der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 30.6.2017, L 167/22
DVO (EU) 2018/292 der Kommission v. 26.2.2018 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards im Hinblick auf Verfahren und Formulare für Informationsaustausch und Amtshilfe zwischen zuständigen Behörden gemäß der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates über Marktmissbrauch, ABlEU v. 27.2.2018, L 55/34
Del. VO (EU) 2019/461 der Kommission v. 30.1.2019 zur Änderung der Delegierten VP (EU) 2016/522 im Hinblick auf die Ausnahme der Bank of England und des United Kingdom Debt Management Office vom Anwendungsbereich der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates, ABlEU v. 22.3. 2019, L 80/10 (Berichtigung: ABlEU v. 12.4.2019, L 103/61)
DVO (EU) 2020/1406 der Kommission v. 2.10.2020 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards in Bezug auf Verfahren und Formulare für Informationsaustausch und Zusammenarbeit zwischen zuständigen Behörden, ESMA, Kommission und anderen Stellen gemäß Artikel 24 Absatz 2 und Artikel 25 der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates über Marktmissbrauch, ABlEU v. 7.10. 2020, L 325/7
Del. VO (EU) 2021/1783 der Kommission v. 2.7.2021 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates durch technische Regulierungsstandards mit einem Muster für Kooperationsvereinbarungen mit Drittländern, ABlEU v. 11.10.2021, L 359/1
Del. VO (EU) 2022/1959 der Kommission v. 13.7.2022 zur Ergänzung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates durchtechnische Regulierungsstandards zur Festlegung eines Vertragsmusters für Liquiditätsverträge für die Aktien von Emittenten, deren Finanzinstrumente zum Handel an einem KMU-Wachstumsmarkt zugelassen sind, ABlEU v. 18.10.2022, L 270/4
DVO (EU) 2022/1210 der Kommission vom 13.7.2022 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards für die Anwendung der VO (EU) Nr. 596/2014 des EP und des Rates im Hinblick auf das Format der Insiderlisten und deren Aktualisierungen, ABlEU v. 14.7.2022, L 187/23